Инфляция в Казахстане повысится до 11,9% – ЕАБР
Макропрогноз на ближайшие два года
АСТАНА, 24 июн – Sputnik. ЕАБР опубликовал макропрогноз по экономике Казахстана на 2025-2027 годы.
Инфляция повысится до 11,9% на конец 2025 года, сообщают аналитики. Это произойдет в условиях роста инфляционных ожиданий.
“Это создаст предпосылки для сохранения базовой ставки на уровне 16,5% до конца первого квартала 2026 года”, – отмечают в ЕАБР.
В начале 2025 года инфляция продолжила движение выше целевого ориентира. Рост потребительских цен ускорился до 11,3% в мае и 10,7% в апреле. Тогда как в декабре 2024-го она была на уровне 8,6%.
“Ключевой вклад в повышение показателя внес сектор услуг – 4,5 процентных пункта по итогам апреля 2025 года, что во многом обусловлено ростом регулируемых тарифов и удорожанием рыночных услуг”, – сообщают аналитики банка.
В среднесрочной перспективе инфляция замедлится. В начале 2026 года ожидается повышение на фоне проведения налоговой реформы.
“Ее пик прогнозируем во II квартале 2026 г. По мере адаптации бизнеса и населения к изменениям в законодательстве фискального сектора, а также на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий инфляция начнет замедляться во второй половине 2026 г. и на конец года прогнозируется на уровне 11,7%”, – отметили в ЕАБР.
А вот в 2027 году по мере выхода из расчетов высоких показателей 2026-го и благодаря мерам денежно-кредитной политики инфляция замедлится до 6,5% на конец года. “Масштабные меры поддержки инвестиционных проектов, объем финансирования которых запланирован на уровне 6% ВВП, с запасом нивелируют отрицательные эффекты внешних шоков”, – говорится в сообщении.
При этом, аналитики прогнозируют устойчивый рост экономики на уровне около 5,5% в 2025–2027 годах.
Представили в ЕАБР и текущую экономическую ситуацию. В начале 2025 года казахстанская экономика набирает обороты. С января по апрель 2025-го рост ВВП ускорился до 6%, после 5,4% в январе.
“Ключевую роль в повышении показателя сыграл промышленный сектор, темпы роста которого повысились до 6,6% г/г в январе – апреле после 2,3% г/г в январе. Такая динамика обусловлена расширением активности в обрабатывающих секторах, а также тестовым запуском новых мощностей на нефтяном месторождении Тенгиз”, – пишут в ЕАБР.
Ранее Рейтинговое агентство S&P подтвердило суверенный рейтинг Казахстана на уровне “BBB-“, прогноз – “стабильный”. Аналитики ЕАБР объяснили это тем, что положительная динамика роста ВВП во многом обеспечивается ненефтяным сектором.
“Важными факторами также выступили наличие значительных внешних резервов – накопленный объем валовых международных резервов НБ РК и внешних активов Нацфонда на конец 2024 года составил 35,7% ВВП. И умеренный объем внешнего долга – 57,6% ВВП на конец 2024-го. Дальнейшая диверсификация экономики и повышение эффективности налогово-бюджетной политики будут способствовать повышению кредитного рейтинга республики”, – отметили в ЕАБР.
Евразийский банк развития прогнозирует устойчивый рост экономики республики на уровне 5,5% в 2026–2027 годах.
“В среднесрочной перспективе сдерживающее влияние низких цен на нефть будет нивелировано мерами правительства, направленными на создание внутренних точек роста за счет активной диверсификации экономики. Реализация Национального плана развития и Национального инфраструктурного плана сформирует условия для повышения темпов роста в несырьевых секторах промышленности, а также в сфере услуг и строительства”, – сообщили аналитики.
Также ожидается, что за весь срок финансирования, реализуемого через холдинг “Байтерек”, вклад в экономику Казахстана в виде новых производств, товаров и услуг составит около 60 триллионов тенге (114,7 миллиардов долларов). Это соответствует 45% ВВП за 2024 год, отметили в ЕАБР.
Что касается национальной валюты, то тенге ожидает ослабление в среднесрочном периоде. “В 2025 году курс национальной валюты оценивается в среднем на уровне 513 тенге за доллар. Факторами поддержки обменного курса выступят высокая базовая ставка и прогнозируемый во втором полугодии рост экспорта нефти в связи с запуском проекта расширения месторождения Тенгиз”, – отметили в ЕАБР.
Объем трансфертов из Национального фонда останется на повышенном уровне в 5,25 триллиона тенге (10,1 миллиарда долларов) в 2025 году. Сохраняется обязательство квазигоссектора о продаже 50% экспортной выручки, что обеспечит дополнительное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.
При всем этом, есть риск замедления экономической активности.
“Разрастание торгового конфликта в мире будет выражаться в более значительном снижении мировых цен на нефть. Как следствие, экономика Казахстана может столкнуться со снижением экспортных и налоговых доходов — что, в свою очередь, замедлит темпы роста ВВП”, – предсказывают аналитики банка.
Риски ускорения инфляции могут реализоваться в случае резкого роста мировых цен на продовольствие или увеличения тарифов на услуги, а также при более значимом росте инфляционных ожиданий в условиях проводимой налоговой реформы.
Кроме этого, сохраняется риск оттока капитала с развивающихся рынков, что может негативно сказаться на валютах этих стран, в частности — повлечь более значимое ослабление тенге по сравнению с базовым сценарием.
